机构指出，我国水泥商场短期内难有较大飘零下开云体育(中国)官方网站，国际业务果决成为水泥企业功绩增长的要津支握。

中枢逻辑

1.2024年我国水泥产量仅为18.25亿吨，创下了自2010年以来的新低。在国内利润大幅萎缩的配景下，出海成为发展新趋势。非洲地区水泥价钱高，利润空间可不雅，且东说念主均水泥产量增长后劲大。东南亚近几年新增产能较多，龙头企业盈利本事下落。鉴于欧洲国际巨头正渐渐退出新兴商场，我国企业有望凭借较强的资本上风提高商场份额。

2.我国水泥企业坐蓐时候高，资本管控更优。一方面，我国企业单吨熟料坐蓐能耗更低；另一方面，我国企业通过将垃圾预处理可燃物、生物资燃料、工业固废等当作水泥窑替代燃料达成裁减资本。水泥出海靠近资金壁垒，当今国内水泥企业财务景况承压，国际投资更须严慎。国际运营风险权臣，摩擦资本较高，乌兹别克斯坦水泥产能的快速足够使得企业出海进度更为肃肃。面对繁多风险，能否明确并强硬扩充出海计谋成为企业国际延长告成与否的要津。此外，时候与经管本事在国际表情标激动中饰演着迫切脚色。

3.2月底，国内水泥商场需求陆续镇定复原，宇宙重心地区企业出货率环比普及约9个百分点，华东和中南地区大部分企业出货量复原至4—5成；东北、华北、西南和西北地区企业出货量多在1—3成。价钱方面，固然部分地区价钱仍有小幅回落，但为改善盘算推算景况，多地区企业积极推加价钱，瞻望后期跟着需求进一步复原，价钱将呈飘荡上行态势。

利好个股：

提议关心：华新水泥、上峰水泥、海螺水泥等。

本文施行精选自以下研报：

《中信证券水泥｜中国水泥扬帆出海，环球商场谱写新章》

《华龙证券设立材料行业周报：春节后水泥需求镇定复原，关心供需两侧积极变化》

校对：王锦程开云体育(中国)官方网站